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茂硕电源核心技术被关联股东把控

日期:2019-2-12(原创文章,禁止转载)

茂硕电源:核心技术被关联股东把控

12月26日,深圳茂硕电源科技股份有限公司将迎来中小板发审委的IPO审核,拟募集资金2.73亿元,主要用于电源驱动生产项目。公司主要产品为消费电子类电源和LED驱动电源两大类。后者是公司毛利率提升的重要支柱。但记者发现茂硕电源在LED驱动电源领域的技术曾长期依靠股东英飞特,并且英飞特与其多位股东、关联方(PE)均埋伏于发行人股份中,其LED技术来源和多位股东的实际控制人均为华桂潮。    另外,目前源于英飞特技术而生产的三类LED驱动电源所占比重虽有所下降,但仍在39.27%。招股书也承认,随着 LED照明领域市场规模的扩大,公司每年仍需支付一定的技术使用费,将对经营业绩产生一定负面影响。    产品交付“提成”持续三年    英飞特成立于 2007年,业务重心集中在 LED驱动电源的研发设计方面,但当时没有制造工厂,将设计方案产业化的能力较弱;茂硕电源当时在 LED驱动方面的技术储备不足。基于上述情况,茂硕电源与英飞特合作,以降低自身进入 LED电源领惠济军海医院癫痫科简介域的技术壁垒。08年开始,由英飞特提供相关产品技术,发行人进行生产和销售。    据当时所签协议,2008-2010年公司所有LED电源产品均需按照销售额的一定比例向英飞特支付技术使用费,对于部分型号产品,英飞特需额外收取一次性技术使用费。报告期内公司分别向英飞特支付技术使用费 28.26万元、372.33万元、 1022.46万元、282.11万元。    借力英飞特毛利率整体提升    随着LED驱动电源销售额的增长和毛利率逐步下降,自 2011年开始,根据双方重新对技术使用费提成情况签署的协议,公司仅恒压源、高电压单路恒流源及低电压多路恒流源系列产品需支付技术使用费,公司自行研发的其他产品不再支付技术使用费,报告期内上述恒压源等三类产品占 LED驱动电源销售额的比例分别为100%、78.35%、58.58%和 39.27%。    因此,茂硕电源快大庆市哪家医院最擅长治疗癫痫病速拓展业务领域,公司原有主导产品消费电子类电源毛利率为 18.86%,通过与英飞特的技术合作,报告期内 LED驱动电源产品的毛利率分别为 58.56%、44.79%、36.84%、35.77%,公司主营业务综合毛利率分别为 18.28%、22.31%、26.01%、26.03%,随着LED驱动电源占主营业务比例的上升,将为整体毛利率提升做出极大的贡献。    自2011年开始,茂硕电源自试图减少来自英飞特技术而生产的恒压源、高电压单路恒流源和低电压多路恒流源系列产品的销售,而逐步增大中、高电兴义市哪家医院看癫痫病比较好压多路恒流源系列等自主研发产品的销售力度,但短期内恒压云南军海脑病医院较好源、高电压单路恒流源和低电压多路恒流源系列产品仍将继续生产销售。虽然所占比重逐步降低(2011年上半年为39.27%),但是随着 LED照明领域市场规模的扩大,公司每年仍需支付一定数额的技术使用费,对公司经营业绩产生负面影响。#pagesymbol#    双方原来“师出同门”华睿系PE多条路潜入茂硕电源    如上图所示,华睿投资通过直接或间接持有蓝石创业、泰银创业、英飞特股份,通过5条路径尽最大可能间接持有发行人茂硕电源股份。    英飞特及其股东与发行人及其股东存在关联关系,英飞特目前的股东为华桂潮、华睿投资、华睿泰信,上述股东分别持有英飞特 73.04%、5.98%、20.98%的股权,实际控制人均为华桂潮。    另据招股书披露,英飞特的LED电源技术来源于华桂潮博士及其带领的团队进行的自主研发。考虑到英飞特的股东华睿投资同时也是,发行人股东蓝石创业、泰银创业和英飞特股东华睿泰信之股东和管理人。英飞特自然会声明与发行人不存在技术纠纷以及技术侵权的情况。

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